#Anthropic156%In3Mo

Wo stehen wir in der .com-Blase im Vergleich zur heutigen AI-Rallye? In den 90ern starteten Internetunternehmen eine rasante Hausse. Sie begann hauptsächlich mit Infrastrukturunternehmen wie Telekommunikationsfirmen, Halbleiterherstellern usw. Ihre Gewinne wuchsen mit ihren Bewertungen. Erst näher am Höhepunkt (97, 98, 99) hatten die eigentlichen Internetunternehmen (die Anwendungsebene) ihren Moment. Sie begannen nicht einmal vor 95 mit Börsengängen, zuerst Netscape, dann Yahoo 96, Amazon 97, und dann explodierten die IPOs zwischen 98 und 2000. Diese Unternehmen wuchsen im Wert, aber ihre Gewinne folgten nicht. Am Höhepunkt machten die am wenigsten profitablen Unternehmen 12 % des S&P aus (normalerweise zwischen 2 und 4 %). An diesem Punkt platzte die Blase und der S&P fiel um 50 %, blieb aber immer noch über 100 % höher als Anfang der 90er. Heute sind die am besten performenden Aktien die AI-Infrastrukturaktien, wie Halbleiter, Rechenleistung, Speicher, Energie, Hyperscaler. Interessanterweise war die bestperformende Aktie 94 Micron Technology $MU, eine der bestperformenden Aktien des letzten Jahres ebenfalls. Diese Unternehmen verzeichnen Gewinnwachstum parallel zu ihren Bewertungen. Die Anwendungsebene der AI-Unternehmen ist größtenteils nicht börsennotiert (Anthropic, xAI und OpenAI), ähnlich wie Mitte der 90er. Allerdings wachsen deren Umsätze in beispiellosem Tempo (wenn auch, um fair zu sein, noch nicht profitabel). Natürlich ist keine Blase oder Hausse wie die vorherige. Verglichen scheint es, als seien wir eher näher an 95 als an 2000. Während der S&P sich zuletzt gut entwickelt hat, unterscheidet sich das nicht von den meisten Jahren seit der großen Finanzkrise, ähnlich wie die Jahre vor 95, kurz bevor es richtig losging. Die Infrastrukturaktien befinden sich in einer rasanten Hausse, aber auch ihre Gewinne. Und es gibt noch nicht genug reine AI-Unternehmen an der Börse, um die Überhitzung der Internetunternehmen der späten 90er zu vergleichen. Während also viele sagen, wir seien in der AI-Version der .com-Blase, wäre meine Antwort: Ihr habt wahrscheinlich recht, aber wir sind wahrscheinlich noch in den ganz frühen Tagen dieser Hausse. Ich bin sicher, viele von euch sind anderer Meinung, freue mich auf eure Gedanken unten