A Fan范局观察

Harvard hat in einem Quartal seine ETH-ETF-Position komplett verkauft, was eigentlich ein zentrales Problem offenbart: Institutionen haben bis jetzt immer noch nicht klar verstanden, was ETH eigentlich ist. Die institutionelle Erzählung für BTC ist bereits sehr klar: Digitales Gold, makroökonomischer Vermögenswert, langfristige Reserve. Aber ETH? Ist es eine Tech-Aktie, eine Internet-Anleihe, ein Ertragswert oder die Basis von Web3? Noch entscheidender ist, je florierender Layer2 wird, desto unklarer wird der Wertfang von ETH selbst. Hinzu kommt, dass ETH-ETFs derzeit keine Staking-Erträge bieten, viele Institutionen halten also eigentlich nur eine „ETH-Position ohne Cashflow-Logik“. Deshalb denke ich, dass die größte Bremse für ETH derzeit nicht die Technik ist, sondern das institutionelle Verständnis. Institutionen fürchten keine Volatilität, Institutionen fürchten: „Nicht zu wissen, was sie eigentlich halten.“

Ich denke, die größte Bedeutung von Firedancer für SOL liegt nicht in der TPS, sondern darin, dass es zum ersten Mal die Institutionen dazu bringt, Solana wieder zu vertrauen. Früher hatte SOL immer einen "Institutionelles Vertrauensabschlag" – starke Leistung, aber ein einzelner Client plus Ausfallhistorie ließen viele Investoren zögern, wirklich stark zu investieren. Jetzt, mit dem Eintritt in das Zeitalter der Dual-Clients, beginnt sich diese Logik zu lockern. Der Markt dachte früher: „Solana ist schnell, aber unzuverlässig“ In Zukunft könnte es langsam werden: „Solana ist schnell und ausreichend stabil“ Wenn Firedancer im nächsten Jahr stabil läuft, könnte das Bewertungsmodell von SOL neu bewertet werden.

Berichten zufolge plant BlackRock, 5 bis 10 Milliarden US-Dollar in den SpaceX-IPO zu investieren, wobei die Bewertung auf bis zu 1,75 Billionen US-Dollar steigen könnte. Interessanterweise: Die Wall Street beginnt erst jetzt ernsthaft, SpaceX zu bewerten, aber auf der Blockchain wurde bereits früher spekuliert. Institutionen schauen auf Cashflow, Starlink und Militäraufträge; auf der Blockchain hingegen geht es um AI, Weltraumwirtschaft, Musk und den „Eingang zur zukünftigen Welt“. Oft sind institutionelle Bewertungen stabiler, aber auf der Blockchain sieht man die Zukunft oft früher. Diesmal sieht es eher so aus: Die traditionelle Finanzwelt beginnt, die Vorstellungskraft des Kryptomarktes anzuerkennen.

Diese Organisation will China schon lange erledigen, und Trump hat endlich gehandelt.

SpaceX wird definitiv unter dem Börsenticker $SPCX an die Börse gehen. Die SpaceX-Aktie wird am 12. Juni offiziell zum Handel zugelassen. Der US-Aktienmarkt könnte einen der meistbeachteten Börsengänge der letzten zehn Jahre erleben. Das Zeitalter der Weltraumwirtschaft tritt offiziell in den Sekundärmarkt ein.

„Großer Bruder, kannst du mir sagen, bei welchem Punkt ich $BTC nach der Korrektur kaufen soll? Nenn mir bitte einen genauen Kurs!“

16. Mai: Nächste Woche gibt es viele Markthighlights – die Lage im Nahen Osten könnte sich erneut zuspitzen, die Zinserwartungen am Anleihemarkt steigen, und das letzte Protokoll der Fed-Sitzung in der "Powell-Ära" wird ebenfalls veröffentlicht. Wichtige Termine: * Donnerstag, 2:00 Uhr morgens, Veröffentlichung des Fed-Sitzungsprotokolls; * Nvidia (NVDA) veröffentlicht am Mittwoch nach Börsenschluss den Geschäftsbericht; * Walmart (WMT) veröffentlicht am Donnerstag vor Börsenbeginn den Geschäftsbericht. Derzeit dreht sich der Markt weiterhin um den AI-Boom und die Konsumausgaben. Nächste Woche stehen wichtige Prüfungen für die beiden Leitindikatoren Technologie und Konsum an.

KelpDAO sagte, die problematische 1-of-1-Konfiguration wurde von LayerZero genehmigt; LayerZero antwortete jedoch, dass die Konfiguration vom Projektteam selbst ausgewählt wurde und die Verantwortung bei KelpDAO liege. Aber ich denke, das eigentliche Problem ist diesmal nicht, wer die Schuld von sich weist, sondern dass das Vertrauen in die Infrastrukturebene zu bröckeln beginnt. Denn viele Projekte verwenden langfristig ähnliche Konfigurationen, das ist nicht einfach nur ein „Fehlgriff der Entwickler“. Wenn eine gefährliche Konfiguration zur Standardoption im Ökosystem wird, trägt die Plattform selbst die Verantwortung. Ich habe immer gedacht, dass das Schlimmste an DeFi nicht offensichtliche Sicherheitslücken sind, sondern jene Dinge, die „von allen als sicher vorausgesetzt“ werden. Denn wenn die zugrundeliegende Infrastruktur versagt, betrifft das nicht nur ein einzelnes Projekt, sondern das Vertrauen des gesamten Ökosystems.

Nach Cerebras hat der Markt bereits begonnen, SpaceX vorzeitig zu handeln. Ein sehr offensichtlicher Trend ist jetzt: Große IPOs sind noch nicht an der Börse, aber die Preisbildung findet bereits on-chain statt. Die früheren IPO-Gewinne gehörten größtenteils den VC und der Wall Street. Aber jetzt beginnt immer mehr Kapital, die „Erwartungen“ vorab on-chain zu spekulieren – AI-Konzept-Token, Pre-IPO-gebundene Assets, beliebte Konzept-Token, im Grunde genommen ein Rennen um den Vorsprung. Ich denke, das könnte zur zukünftigen Normalität werden. Denn jetzt ist nicht nur das Unternehmen selbst wertvoll, sondern: Wer die Stimmung am frühesten aufnimmt, bekommt zuerst Liquidität.

Der Markt fürchtet jetzt nicht mehr, ob es im Nahen Osten zu Problemen kommt, sondern ob am Wochenende plötzlich etwas passiert. Denn geopolitische Konflikte eskalieren am Wochenende am leichtesten: Die globalen Märkte sind geschlossen, die Liquidität am niedrigsten, und bei plötzlichen militärischen Aktionen kommt es am Montag oft zu einem Gap. Das Risiko in der Straße von Hormus steigt derzeit an. Wenn in den nächsten 24 Stunden eine iranische Vergeltung, eine Ausweitung der US-Beteiligung, Angriffe auf Öltanker oder eine weitere Blockade der Straße erfolgt, könnte der Markt nächste Woche in einen Modus eintreten, der durch "stark steigende Rohölpreise, steigendes Gold, Druck auf Technologiewerte und einen Einbruch globaler Risikoanlagen" gekennzeichnet ist. Deshalb senken viele Institutionen am Freitag ihre Hebelwirkung. Denn das Schlimmste an einer schwarzen Schwäne ist nicht der Verlust, sondern dass es nicht einmal die Möglichkeit gibt, Verluste zu begrenzen.