Nếu Bitcoin tăng trưởng song song với Nasdaq, giá hiện tại của nó sẽ gần 140.000 đô la. Hiệu suất tương đối kém hơn của Bitcoin có thể liên quan đến sự gia tăng trở lại của lạm phát kể từ quý 3 năm 2025. Nhìn chung, trước đây Bitcoin phần lớn theo sát sự biến động của Nasdaq, nhưng kể từ tháng 10 năm 2025, sự khác biệt giữa hai chỉ số này đã mở rộng đáng kể. Vào thời điểm đó, chỉ số CPI mới nhất đã tăng lên 3%, cao hơn 100 điểm cơ bản so với mục tiêu Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ, và thị trường lãi suất bắt đầu dần dần rút lại một phần kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Đây chính xác là nguồn gốc của áp lực thực sự đối với Bitcoin; đà tăng của Bitcoin dựa trên kỳ vọng về việc Cục dự trữ liên bang Hoa Kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, và một khi thị trường bắt đầu quay trở lại kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, hiệu suất của nó thường chịu áp lực. Logic này đã tiếp tục ảnh hưởng đến biến động giá của Bitcoin kể từ đó. Mặt khác, cổ phiếu lại hoàn toàn khác. Chừng nào thị trường vẫn coi lạm phát là vừa phải và tạm thời, thì việc lạm phát tăng thực chất lại có lợi cho cổ phiếu: ngay cả khi doanh số bán hàng không tăng trưởng đáng kể, nó vẫn có thể thúc đẩy thu nhập danh nghĩa của các công ty, giảm gánh nặng nợ thực tế và tăng sức hấp dẫn của cổ phiếu như một công cụ phòng ngừa rủi ro trước sức mua giảm. Dữ liệu lạm phát mới nhất của Mỹ dường như đã khiến một số người tham gia thị trường bất ngờ, mặc dù các mô hình của cơ quan này trước đó đã chỉ ra rằng áp lực giá cả có thể tái xuất hiện. Câu hỏi quan trọng hiện nay là: liệu việc định giá lại kỳ vọng lạm phát này có làm suy yếu các yếu tố cơ bản tích cực liên tục của Bitcoin hay không; và trong bối cảnh này, các nhà đầu tư nên điều chỉnh vị thế như thế nào?