A Fan范局观察

Harvard a liquidé sa position en ETH ETF en un trimestre, ce qui révèle en fait un problème central : Les institutions n'ont toujours pas clairement compris ce qu'est réellement l'ETH. Le récit institutionnel autour du BTC est déjà très clair : Or numérique, actif macroéconomique, réserve à long terme. Mais l'ETH alors ? Est-ce une action technologique, une obligation internet, un actif générant des revenus, ou la couche de base du Web3 ? Plus important encore, plus Layer2 prospère, plus la capture de valeur de l'ETH devient floue. De plus, les ETH ETF ne génèrent actuellement aucun rendement de staking, donc pour beaucoup d'institutions, ce qu'elles détiennent est en réalité une exposition à l'ETH « sans logique de flux de trésorerie ». Donc, je pense que la plus grande contrainte pour l'ETH aujourd'hui n'est pas la technologie, mais la perception des institutions. Les institutions ne craignent pas la volatilité, elles craignent : « Ne pas savoir ce qu'elles détiennent réellement. »

Je pense que la plus grande signification de Firedancer pour SOL n'est pas le TPS, mais c'est la première fois que les institutions commencent à croire à nouveau en Solana. Par le passé, SOL a toujours souffert d'une « décote de confiance institutionnelle » — des performances très élevées, mais un client unique et un historique de pannes ont empêché beaucoup de fonds d'investir massivement. Maintenant que nous entrons dans l'ère du double client, cette logique commence à se relâcher. Le marché pensait auparavant : « Solana est rapide, mais peu fiable » À l'avenir, cela pourrait lentement devenir : « Solana est rapide, et suffisamment stable » Si Firedancer fonctionne de manière stable au cours de l'année à venir, le système d'évaluation de SOL pourrait être réévalué.

BlackRock envisagerait d'investir entre 5 et 10 milliards de dollars dans l'IPO de SpaceX, avec une valorisation pouvant atteindre 1,75 billion de dollars. Ce qui est intéressant : Wall Street commence seulement à évaluer sérieusement SpaceX, mais la blockchain a en fait déjà anticipé cela depuis un moment. Les institutions se concentrent sur les flux de trésorerie, Starlink, les contrats militaires ; la blockchain regarde l'IA, l'économie spatiale, Musk et « l'entrée vers le monde futur ». Souvent, les institutions offrent une valorisation plus stable, mais la blockchain perçoit souvent l'avenir plus tôt. Cette fois, c'est plutôt : La finance traditionnelle commence à reconnaître l'imagination du marché crypto.

Cette organisation, la Chine voulait s'en occuper depuis longtemps, Trump est enfin passé à l'action.

SpaceX a confirmé qu'elle fera son entrée en bourse sous le symbole $SPCX. Les actions SpaceX commenceront officiellement à être cotées le 12 juin. Le marché boursier américain pourrait accueillir l'une des introductions en bourse les plus suivies de la dernière décennie. L'ère de l'économie spatiale entre officiellement sur le marché secondaire.

"Grand frère, dis-moi à quel niveau acheter le $BTC lors de la correction ? Peux-tu me donner un point précis ?"

16 mai : De nombreux points d'intérêt sur le marché la semaine prochaine — la situation au Moyen-Orient pourrait de nouveau s'intensifier, les attentes de hausse des taux sur le marché obligataire augmentent, et le dernier compte rendu de la Réserve fédérale de l'ère Powell sera également publié. Points clés à surveiller : * Jeudi à 2h00 du matin, publication du compte rendu de la Réserve fédérale ; * Nvidia (NVDA) publiera ses résultats après la clôture mercredi ; * Walmart (WMT) publiera ses résultats avant l'ouverture jeudi. La tendance principale du marché reste centrée sur l'engouement pour l'IA et les dépenses de consommation, la semaine prochaine sera un test crucial pour les deux indicateurs majeurs que sont la technologie et la consommation.

KelpDAO a déclaré que la configuration 1-of-1 qui a posé problème avait été approuvée par LayerZero ; tandis que LayerZero a répondu que la configuration avait été choisie par le projet lui-même, la responsabilité revenant à KelpDAO. Mais je pense que le véritable problème cette fois-ci n'est plus de savoir qui rejette la faute, mais que la confiance dans la couche infrastructurelle commence à être compromise. Parce que de nombreux projets utilisent depuis longtemps des configurations similaires, ce n'est plus simplement une question de « mauvais choix du développeur ». Lorsqu'une configuration dangereuse devient l'option par défaut dans l'écosystème, la plateforme elle-même porte la responsabilité. J'ai toujours pensé que ce qui est le plus effrayant dans la DeFi, ce ne sont pas les vulnérabilités évidentes, mais ces choses que « tout le monde considère comme sûres ». Parce qu'une fois que l'infrastructure de base pose problème, ce n'est pas seulement un projet qui est affecté, mais la confiance de tout l'écosystème.

Après Cerebras, le marché a déjà commencé à anticiper les transactions sur SpaceX. Une tendance très claire se dessine maintenant : Les grandes introductions en bourse (IPO) ne sont pas encore cotées, mais leur valorisation commence déjà sur la blockchain. Autrefois, la majorité des bénéfices des IPO revenaient aux VC et à Wall Street. Mais aujourd'hui, de plus en plus de capitaux commencent à spéculer en avance sur la « prévision » via la blockchain — des tokens liés à l'IA, des actifs mappés Pre-IPO, des tokens de concepts populaires, tous cherchent à prendre de l'avance. Je pense que cela pourrait devenir la norme à l'avenir. Car ce qui a vraiment de la valeur aujourd'hui, ce n'est pas seulement l'entreprise elle-même, mais : Celui qui capte le plus tôt l'émotion obtient en premier la liquidité.

Ce que le marché craint le plus actuellement, ce n’est pas « est-ce que le Moyen-Orient va connaître des troubles », mais plutôt « est-ce qu’il va y avoir un incident soudain ce week-end ». Car les conflits géopolitiques ont tendance à s’intensifier pendant le week-end : les marchés mondiaux sont fermés, la liquidité est au plus bas, et en cas d’action militaire soudaine, le lundi voit souvent un gap à l’ouverture. Le risque autour du détroit d’Hormuz est en train de s’aggraver. Si dans les prochaines 24 heures il y a une riposte iranienne, une intervention américaine accrue, une attaque contre un pétrolier, ou un nouveau blocus du détroit, alors la semaine prochaine le marché pourrait très probablement entrer dans un scénario de « forte hausse du pétrole, envolée de l’or, pression sur les actions technologiques, et chute brutale des actifs à risque mondiaux ». C’est pourquoi de nombreuses institutions font une chose ce vendredi : réduire leur effet de levier. Car le plus redoutable avec un cygne noir, ce n’est pas la perte, mais l’absence même d’opportunité de couper ses pertes.