A Fan范局观察

Lichidarea ETF-urilor ETH de către Harvard într-un trimestru a scos la iveală o problemă de bază: Instituțiile încă nu au descoperit ce este cu adevărat ETH. Narațiunea instituțională a BTC este deja clară: Aur digital, active macro, rezerve pe termen lung. Dar ce se întâmplă cu ETH? Este o acțiune tehnologică, o obligațiune internet, un activ de venit sau un Web3 aflat la bază? Mai important, cu cât Layer2 este mai prosperă, cu atât capturarea valorii a ETH-ului în sine este mai ambiguă. În plus, ETF-urile ETH nu au în prezent venituri din staking, iar multe instituții primesc doar "expunere la ETH fără logică de flux de numerar". Așadar, cred că cea mai mare suprimare a ETH-ului acum nu este tehnologia, ci cogniția instituțională. Instituțiile nu se tem de fluctuații, ci de ceea ce instituțiile se tem de: "Nu știu ce țin în mână."

Cred că cea mai mare semnificație a Firedancer pentru SOL nu este TPS, ci prima dată când instituțiile au început să creadă din nou în Solana. În trecut, SOL a avut întotdeauna un "discount de încredere instituțional" – performanța este foarte puternică, dar istoricul clientului singur + downtime a făcut ca mulți fonduri să se teamă să preia poziții foarte puternice. Acum că am intrat în era dual-client, această logică începe să se relaxeze. Piața obișnuia să se simtă: "Solana e rapidă, dar nesigură" Viitorul s-ar putea transforma încet: "Solana este suficient de rapidă și stabilă" Dacă Firedancer rulează constant în următorul an, sistemul de evaluare al SOL ar putea fi reevaluat.

Se zvonește că BlackRock va investi între 50 și 10 miliarde de dolari în IPO-ul SpaceX, cu o evaluare de 1,75 trilioane de dolari. Interesant: Wall Street abia acum începe să evalueze serios SpaceX, dar lanțul a fost de fapt speculat de mult timp. Instituțiile analizează fluxul de numerar, Starlink și comenzile militare; Pe lanț, vedem AI, economia spațială, Musk și "intrarea în lumea viitorului". De multe ori, prețurile instituționale sunt mai stabile, dar viitorul este adesea văzut mai devreme pe lanț. De data asta e mai degrabă așa: Finanțele tradiționale au început să recunoască imaginația pieței cripto.

Această organizație, China, a vrut să facă asta de mult timp, iar Trump a făcut în sfârșit o mișcare.

SpaceX a confirmat că va fi listată sub simbolul bursier $SPCX. Acțiunile SpaceX vor începe oficial listarea și tranzacționarea pe 12 iunie. Acțiunile americane ar putea inaugura una dintre cele mai urmărite IPO-uri din ultimul deceniu. În era economiei spațiale, a intrat oficial pe piața secundară.

"Probleme, frate mare" spune-mi unde $BTC retrage ca să te angajezi? Poți să-mi spui un punct?

16 mai: Există multe de urmărit pe piață săptămâna viitoare - situația din Orientul Mijlociu s-ar putea încinge din nou, așteptările privind "majorarea dobânzilor" de pe piața obligațiunilor se intensifică, iar ultimele minute ale ședinței Fed din "era Powell" vor fi de asemenea publicate. Concentrează-te pe: * La ora 2:00 dimineața, joi, Fed își publică procesul-verbal; * Nvidia (NVDA) raportează câștigurile după program miercuri; * Walmart (WMT) a publicat câștigurile înainte de piață joi. Linia principală actuală a pieței este încă centrată în jurul boom-ului AI și cheltuielilor consumatorilor, iar cele două mari valuri ale tehnologiei și consumului vor aduce un test cheie săptămâna viitoare.

KelpDAO a declarat că configurația 1 din 1 care a avut loc a fost aprobată de LayerZero; LayerZero a răspuns că configurația este aleasă chiar de echipa de proiect, iar responsabilitatea aparține KelpDAO. Dar cred că adevărata problemă de data aceasta nu este cine a aruncat marijuana, ci încrederea la nivel de infrastructură a început să aibă probleme. Pentru că un număr mare de proiecte folosesc configurații similare de mult timp, acest lucru nu mai este pur și simplu "dezvoltatorul alege varianta greșită". Când o configurație periculoasă poate deveni opțiunea implicită în ecosistem, platforma însăși este responsabilă. Am simțit mereu că cel mai înfricoșător lucru la DeFi nu sunt vulnerabilitățile evidente, ci acele lucruri care sunt "sigure în mod implicit". Pentru că, odată ce apare o problemă cu infrastructura de bază, aceasta va afecta nu doar un proiect, ci și încrederea întregului ecosistem.

După Cerebras, piața a început deja să tranzacționeze SpaceX în avans. O tendință clară acum este: IPO-ul la scară largă nu a fost încă listat, iar lanțul a început deja să stabilească prețurile. Majoritatea dividendelor din IPO-urile anterioare au aparținut VC-urilor și Wall Street-ului. Dar acum, tot mai multe fonduri încep să exagereze "așteptările" dinainte prin lanț – monede concept AI, active de cartografiere pre-IPO și jetoane conceptuale populare, care practic se grăbesc. Cred că acest lucru ar putea deveni norma în viitor. Pentru că ceea ce este cu adevărat valoros acum nu este doar compania în sine, ci: Cine poate gestiona primul emoțiile va primi mai întâi lichiditatea.

Ceea ce teme cel mai mult piața acum nu este "dacă ceva se va întâmpla în Orientul Mijlociu", ci dacă ceva se va întâmpla brusc în weekend. Pentru că conflictele geopolitice sunt cel mai probabil să escaladeze în weekend: piețele globale sunt închise, lichiditatea este cea mai scăzută, iar în cazul unei operațiuni militare, luni are adesea goluri directe. Acum riscul Strâmtorii Hormuz se intensifică. Dacă va exista o represalii din partea Iranului, Statele Unite își extind implicarea, petrolierele vor fi atacate sau strâmtoarea va fi blocată din nou în următoarele 24 de ore, atunci piața este probabil să intre săptămâna viitoare într-un tipar de "țiței în creștere, aur în creștere, acțiuni din tehnologie sub presiune și active globale cu risc în scădere" săptămâna viitoare. Așadar, acum multe instituții fac un singur lucru vineri: reducerea levierului. Pentru că cel mai groaznic lucru la lebedele negre nu este pierderea, ci lipsa măcar a unei șanse de a opri pierderea.