YT，27号就到期了 正好 今天手把手带大家玩玩 进阶一点的@Theo_Network 玩法——thBILL PT循环策略深度解析：年化140%的"低调玩法" 看不懂先收藏，将来你会回来感谢我~ 1.基础逻辑： 收益分离：在Pendle上将thBILL（美国国债代币）分拆为本金代币（PT-thBILL）和收益代币（YT-thBILL） 固定收益锁定：PT-thBILL以折价交易，持有至到期可获得固定收益率 杠杆放大：将PT-thBILL作为抵押品在Euler上借入资金，再次购买PT-thBILL，形成循环杠杆 2.具体步骤： 第一步：获取并购买PT-thBILL 在 @arbitrum 网络上通过Pendle平台购买PT-thBILL（到期日：2025年11月27日） 当前价格：约0.99美元（相对1美元面值的折价） 固定APY：16.02%（截至11月10日），较11月初的15%略有上升 第二步：在Euler上供应抵押品 将PT-thBILL存入Euler协议作为抵押品 最大LTV：90%，清算阈值91% 抵押收益：匹配Pendle的16.02%固定收益率 启用抵押功能，准备借贷操作 第三步：借入资金进行循环 借入thBILL、USDC或USDT（推荐thBILL以降低脱锚风险） 当前借贷利率（11月10日）： thBILL：约5-6% 使用Euler的"Multiply"功能实现自动化循环 第四步：循环杠杆执行 将借入的资金再次购买PT-thBILL，重复供应-借贷循环 可实现杠杆倍数： USDC池：8-9倍（$1.89M流动性） thBILL池：最高16.65倍（$1.14M流动性） USDT0池：约10倍（流动性<$200K） 收益分析： 高杠杆策略（16倍，thBILL池）： 总敞口：$16,000 PT-thBILL 固定收益：$258.32 债务成本：$94.52（5%借贷利率） 净ROE：约118%年化 风险提示：LTV达94%，PT价格下跌6%即可能触发清算 实际收益公式 ROE = [(固定APY - 借贷APY) × 杠杆倍数] + 积分奖励 以当前数据为例： 净利差：16.02% - 6% = 10.02% 9倍杠杆：10.02% × 9 = 90.18% 加上Theo积分和Euler奖励：总ROE可达116-118%（加上arb drip激励，是三撸策略） 对了这个策略本身是一个 @arbitrum drip的 多撸策略，之前介绍过了，今天不赘述啦