昨天 Ondo Global Markets 上线 看到中国 KYC 被禁，其实挺失望的 毕竟核心用户市场被直接挡在门外 后面发现通过 API接入的聚合器和钱包 其实都能直接买，瞬间觉得团队很精 而Ondo的股票代币化方案 与其说是“代币化”，不如说是“股票代买”： 1⃣产品端体验和Swap无异，没有订单簿 2⃣流动性镜像自纳斯达克，报价来自做市商 3⃣买=mint，卖=redeem，不涉及正股交割 从这个角度看，Ondo其实做的就是把股票分销给链上用户（主要是非美，特别是东亚地区客户）的工作，让用户不用出金，就可以直接获得美股敞口。 类似模式的先行者，是Robinhood，只不过目前仍旧只允许美国用户，东亚地区的主要需求是捕获不到的。 而所谓 24/7 流动性，其实只是代币转移无限制，转出后能去其他 DEX/OTC 找对手盘，其自身的交易时间和美股是完全一样的，因而也不会存在做市商在非交易时段被动吃到很多不必要的敞口。 另外，Ondo也是第一个明确告诉用户： 代币化股票 ≠ 正股 代币化股票不拥有投票和治理权，只是一个追踪“持有股票并将分红再投入”的total return的index，相当于反映的是“除权前”的价格表现图。 至于这个方案到底是不是代币化的最优解 我觉得不重要。 重要的是，让大家先买到再说 看一看，在流动性不是问题的情况下 是不是真的有那么多的客户需求 做产品就是得先推出去做验证，之后再考虑迭代 而这一点来看，Ondo的代买已经是最务实的了